而且就商業價值來說，現在的微信就是一片荒漠，價值遠遠比不上幾年后。
最關鍵的是拼哆哆上市的時候，估算值28億美元。那是上市抬高市值，方便多融資，多割韭菜啊！
企鵝入股它的時候，肯定估值達不到28億美元。
張益達很生氣，企鵝這是欺負自己不懂行情啊！
張益達搖搖頭說道：
“你們上半年入股狗東的時候，2億多美元，加上拍拍網，QQ網購，易迅，QQ和微信一級流量入口一共才換了狗東15%股份。
到我這，怎么漲價這么多？”
劉治平耐著性子解釋道：
“狗東當時的投后估值是157億美元，15%股份對應23.55億美元了。
你算算，我們把流量入口給他估值的多少？”
忽悠我？張益達暗自嘲笑不已。說道：
“劉總，這就是一個認知錯誤了！
狗東投前估值是80億美元，但是當合并了企鵝的一系列業務后，估值將近翻了一番。
按當時你們入股的情況來看，你們入股的資源價值在14億美元左右。
狗東的投前估值80億美元，投后估值94億美元。
扣除現金部分，你們給出的資源大概在12億美元左右，而且大頭還體現在拍拍網+QQ網購+易迅上邊。
至于157億美元投后估值！花花轎子眾人抬嘛！”
劉治平暗自心驚不已，這是把狗東和企鵝的交易研究得十分透徹啊！這個數據很準確了。
其他投資人像沈北朋、徐小明、李恒博也發話了：
“劉總，既然決定合作了，咱們還是坦誠一些吧！”
“是啊！如果選擇拿資源來入股，就給個公平公正的價格。起碼跟狗東估值一樣嘛！”
劉治平有些尷尬，找了個借口上廁所，然后出去打了個電話給波尼馬，說道：
“穿幫了！沒忽悠住！他們把狗東的交易細節搞得很清楚。”
波尼馬也有些心煩意亂，估值上面沒占到什么便宜，資源入股也沒抬高價格。嘆了一口氣，說道：
“那行吧！就按照狗東的價格給他們算吧！”
劉治平回到了會議室，沒有立馬服軟，繼續跟一眾投資人一陣唇槍舌劍，把流量資源從8億美元降低到5億美元之后，就不再松口了。
差不多也就這個價格了！其他投資人也不再糾纏著不放。
在一眾投資人的見證下，張益達與劉治平草簽了入股協議。
協議如下：
第一，企鵝以15億美元現金+5億美元資源，合計20億美元投資銳向，按照投后估值100億美元占比銳向集團20%股份。
第二，5億美元資源包括QQ客戶端和微信九宮格一級流量入口，使用時間年12月1日起，至2019年11月30日止。
5年使用期到期后，銳向集團享有優先續約權。具體價格按照當時市場價格恒定。
第三，簽署反稀釋條款，銳向后續融資增發新股或者老股東轉讓股權時，同等條件下，企鵝享有按比例優先購買或受讓的權利，以此來確保其持股比例不會因為后續融資發行新股或股份轉讓而降低。
……
另外。
林真陽轉讓0.67%股權，徐小明代表的真科基金也減持1.33％股權，同時放棄跟投。
黑衫資本和淡馬錫共同受讓林真陽、徐小明轉讓的2%股份，各1%，放棄跟投。
SBI、GGV、啟明三家既不跟投，也不減持，任由稀釋。
企鵝領投20億美元，黑衫資本和淡馬錫各自出資1億美元，以2億美元代價受讓林真陽、徐小明轉讓的合計2%股權。
企鵝的15億美元現金+5億資源是直接進入到銳向集團的賬戶里面。
林真陽轉讓C輪融資稀釋后的0.67%股權獲得6700萬美元，扣除個人所得稅后揣進自己兜里。