就在包首富視察各個分公司,以及約見熟人的時候。華爾街各大基金公司、投資銀行,可是忙得不可開交。至少這兩天的會議,可是沒少開。
要說什么年代華爾街資本最瘋狂,目前這個階段,絕對榜上有名。為了能夠得到利潤,可以說就沒有這幫投機者不敢做的事情。
80年代被譽為貪婪與浮華的并存的時代;資本的野蠻與無情,華爾街的紙醉金迷被渲染得淋漓盡致。目前這個階段,杠桿收購浪潮其實有著最深刻的經濟根源。經濟下行與公司利潤下滑、管理層的代理問題與公司治理問題、公司價值低估和游資流動是幾個最為關鍵的時代因素。
二戰后的5060年代,被稱為美國經濟騰飛的“黃金時代”。美國1950年gd同比增速為87,在隨后近20年間,美國gd增速多次突破6、7、8的關口。但美好時光總是留不住。進入70年代,美國經濟開始了一段“動蕩之旅”。
尼克松執政時期更是對外宣布,停止履行美元兌換黃金義務,以黃金為中心的布雷頓森林體系崩潰,美元霸主地位不保。隨著戰爭對經濟增長的刺激逐漸消失,美國面臨著巨大的經濟下行壓力,經常賬戶上開始出現赤字。
越戰結束后,美國背負巨額財政赤字。加上第四次中東戰爭爆發,石油輸出國組織宣布石油禁運,油價暴漲,導致美國需求萎縮加劇,建筑、汽車、鋼鐵三大支柱產業受打擊尤為嚴重,失業率高接近10,企業和銀行倒閉數量均創下戰后紀錄。
同一時期美國消費物價上漲超過10,更加嚴重的通貨膨脹使美國陷入滯脹泥潭。企業利潤大幅下滑,在經濟下行和企業利潤下滑的催生下;以“敵意收購”為主的兼并潮開始出現。
經過60年代以“風險分散”為目標的兼并潮,美國產生大量“多元化經營”的巨型公司。比如收購了350多家公司的itt公司、多元化戰略推動的利頓工業公司。在這些股權分散的多元化企業中,管理層的代理問題變得越來越突出。
低效投資,盲目擴張公司業務版圖;甚至揮霍股東的利潤,公司治理的問題越來越多的被媒體曝光。在內部治理乏力的情況下,兼并收購的壓力被視為外部公司治理的手段。70年代以后,部分巨型企業被重新拆分,重新回到主業。
與此同時,宏觀信貸環境也為杠桿收購的盛行了土壤。70年代的滯脹導致信貸持續擴張,貨幣政策極度寬松,里根總統上臺前夕,共有近五年實際負利率;美國聯邦基金利率與通脹率一度倒掛。
甚至到70年代末期,垃圾債券市場更是急劇膨脹,資金四處尋找機會。最近2年時間,投資者往垃圾債券市場投入了180億美元的資金,讓杠桿收購之王kkr公司大受其益,其13個大型收購中均有垃圾債資金的參與。
市場低迷之時期,高收益的杠桿收購成為市場游資競相追逐的目標。此時的華爾街,發現有好項目,絕對是不管不顧。包子軒想要在富察伊拉建立證券交易市場,結合黑云集團龐大的體量;以及中東地區巨額的石油資源,怎么算都是一筆賺錢的買賣。
最重要大家都不傻,投資包子軒和石油;肯定比加大杠桿收購不確定公司要強太多。不說穩賺不賠,但的確很難找到失敗的理由。而且賺取的利潤,并不會少。因此當消息放出去之后,整個華爾街為之震驚。
都想要分一杯羹,不過現在不能直接找包子軒談判;而是要讓對方看到自己的專業性。
首先是高盛投行,畢竟包子軒第一個找到他們;布魯斯鮑爾斯正在向董事們匯報相關情況。
此時的高盛總裁,可謂意氣風發。畢竟對方主動找到他們,讓高盛已然占得先機。
布魯斯鮑爾斯“在微軟公司上市當天,包子軒先生找到我。希望能夠同高盛投行合作,建立富察伊拉股票交易市場。對于包子軒同富察伊拉之間的關系,這里也不用我在強調。”
“對方誠意十足,態度非常明確。如果高盛投行想要參與,絕對會給我們一個席位。與此同時,包子軒雖然并沒有直接拒絕摩根史丹利,但從語氣上分析;對方應該不會選擇同摩根家族合作。這就是我們的機會,至少比投資垃圾債券要強太多。”
對于包子軒釋放出的善意,高盛方面絕對不能無動于衷。如果真是那樣,那么以那小子的性格,估計以后連合作機會都沒有。老摩根就是因為太固執,使得現在同黑云集團合作是越來越少。