美國政府為了實現“居者有其房”的偉大美國夢，在六七十年代大力扶持儲貸協會。
這類扎根于社區的民間非銀行金融機構，業務簡單、經營保守、手續親民，和商業銀行的最大區別在于，儲貸協會只向參加儲蓄的會員發放定息的住房按揭貸款。
儲貸協會的管理層長期遵循著著名的“3-6-3法則”：存款利率3%，貸款利率6%，每天下午3點關門。
但情況在七十年代末期發生了顯著變化，隨著美國國內通脹不斷飆升，新任美聯儲主席開始用上調利率來打壓通脹。
這個時候儲貸協會“借短貸長”的特征，宛如一條在脖子上越勒越緊的繩索，讓整個存貸行業一點點陷入窒息。
畢竟住房抵押貸款一借就是十年、二十年，過去的房貸客戶依舊在按6%的利率進行還款，但市場上的短期存款利率卻已經高達20%。
儲貸協會如果不高息攬儲，馬上就會流失儲戶，陷入流動性危機。但如果向儲戶支付20%的高利率，自身就必須承受巨額虧損。
于是從1978年開始，全美各地的儲貸協會不斷出現破產倒閉潮，迫使美國政府和國會不得不想辦法挽救，這個涉及6000億美元資產的重要行業。
國會出臺了一些列法案來給儲貸協會的經營松綁，比如去年4月國會通過修改立法，把儲貸協會的存款保險額從4萬美元提高到10萬美元。
也就是說儲蓄協會即使因為經營不善而破產，儲戶的存款只要不超過10萬美元，就能獲得聯邦儲貸保險公司的全額賠付。
這個法案為的是提高儲貸協會對大額存款的吸引力，但儲戶們卻是不見兔子不撒鷹，你不按市場利率來，人家扭頭就走。
在今年上半年，國會又通過了對儲貸協會的寬容政策，放寬其資本要求和股東數量上的限制。
在這以前，大部分儲貸協會都是互助制的，權益根本無法轉讓。即使有一部分儲蓄協會已經完成了股份制改革，但單一股東的持股也被限制在5%以內。
隨著美國政府支持儲貸協會進行股份制改革，并且取消持股限制之后，行業內的兼并重組總算變得更加容易了一些。
與此同時，儲貸協會在自有資本率方面的要求，也遠低于商業銀行。根據國會的最新法案，儲貸協會的最低資本率從5%，進一步降低到了4%。
也就是說一家擁有2億資產的儲貸協會，自有資產僅需800萬美元，就能符合監管要求。好在儲貸協會現在的貸款以個人住房抵押為主，每筆的金額都不會很大，不至于出現一筆貸款收不回來，就立刻出現資不抵債的窘境。
但在這一系列政策并沒有改變儲貸協會經營困難的根源——吸收存款的利率比發放的貸款利率更高。
所以美國國會最近正在討論一項更重磅的救助政策——稅收豁免法案。
這個法案里面最重要的一個條款，是允許儲貸協會把自己手里的抵押貸款資產出售，收回的現金可以用于投資其他回報率更高的資產。
而出售抵押貸款資產所造成的損失，可以用自身過往十年繳納的稅金抵補。儲貸協會只需提交虧損報告，就能從美國國家稅務局（IRS）獲得退稅。
歷史上這一法案不但沒能挽救美國的儲貸協會，反而進一步加劇其經營的風險。