二月初一日，淯水立壇場，陳列軍隊、舉行大會。
劉玄即皇帝位，南面而立，接受群臣朝拜，但是劉玄向來懦弱，見此場面，羞愧流汗，舉著手連話都說不出來。
于是大赦天下，悉數拜置諸將，以族父劉良為國三老，王匡為定國上公，王鳳為成國上公，朱鮪為大司馬，劉縯為大司徒，陳牧為大司空，其余都拜為九卿或將軍，為穩定政治局勢，更始政權宣布大赦，非王莽子，他皆除其罪。同時，派使者曉諭各州郡官吏，先降者復爵位，并派劉秀以破虜將軍行大司馬事，持節渡河北，鎮慰州郡，除王莽苛政，復漢官名。
形形色色的地方武裝及王莽的地方政權，莫不折戈頓顙，爭受職命，一時間，郡縣皆舉城降，天下悉歸漢(此指“玄漢”。
劉玄被表面上的勝利沖昏了頭腦，納趙萌之女為夫人，寵幸無比，將朝政委于右大司馬趙萌，自己日夜與婦人在后宮宴飲。群臣欲言事，也大多因為他醉酒不能入見。不得已時，令侍中坐在帷帳之內冒充劉玄接見群臣。
劉玄終日宴飲，不理政事，朝政便全由趙萌專斷，作威作福。有人向劉玄匯報趙萌等胡作非為時，劉玄不僅不聽，反而拔劍擊之，嚇得人人不敢直言。在劉玄的姑息之下，趙萌越來越兇蠻，甚至將與自己有怨的侍中拉出去斬首，連更始皇帝為之求情都不聽從。
趙萌專權不久長安城有歌諷刺說道：“灶下養，中郎將。爛羊胃，騎都尉。爛羊頭，關內侯。”
皇帝沉湎于酒色之中，權臣把持朝政，打擊異己。這樣一個政權，根本無中央集權可言，更不可能提出任何改善農民處境、結束戰亂的措施和政策。
因此，在更始政權入關后不久，便出現了關中離心，四方怨叛的局面。
劉玄遷都洛陽時，曾遣使前去招降赤眉軍。樊崇親率二十余名赤眉軍首領隨使者前來歸附。劉玄僅將樊崇及所率二十多名將領封為沒有實際國邑的列侯，根本沒有對三十萬赤眉軍作任何安置。
樊崇等大失所望，不久，樊崇等回到濮陽，即率大軍向西南入潁川，兵分兩路，一路由樊崇、逢安率領，攻占長社，赤眉軍雖然連連獲勝，但士兵疲勞厭戰，日夜愁泣，總想折回東方老家。樊崇等既不滿劉玄對赤眉軍的安排，又恐回師東歸后，隊伍會解體，便決定西攻長安。
六月，赤眉軍進至鄭縣(陜西華縣。樊崇等擁立軍中一個西漢宗室、十五歲的放牛少年劉盆子為皇帝，年號為建世，史稱建世帝。共推曾當過縣吏的徐宣為丞相，逄安為左大司馬，謝祿為右大司馬，樊崇因不知書數而為御史大夫，自楊音以下皆為列卿。史稱這一政權建世政權或赤眉漢。
軍事上的連續失敗，加劇了更始政權內部諸將的離心離德。申屠建、張卬、廖湛等私議，打算放棄長安東歸南陽，即使戰敗也可入湖中活動。當這一建議遭到劉玄的堅決反對后，他們便與胡殷、隗囂等密議在立秋日劫持劉玄，準備強制其執行他們的這一計劃。
方望看到更始帝政治混亂，揣度他必敗，對安陵人弓林等說：“前定安公劉嬰，是漢平帝之嗣，雖王莽篡奪帝位，但劉嬰曾經為漢主。現在人們都說劉氏的嫡傳應當受命為帝，我想和你們共同來建立大功，你們看如何？”弓林等表示同意。
于是在長安找到劉嬰，將他帶到臨涇正式立為天子。聚合黨羽數千人，方望為丞相，弓林為大司馬。更始帝派遣李松與討難將軍蘇茂將方望等擊破，把幾個人都殺了。又使蘇茂拒赤眉軍于弘農，蘇茂軍敗，死者一千多人。
三月，遣李松會合朱鮪與赤眉軍戰于蓩鄉，李松等大敗，棄軍逃走，死
（本章未完，請翻頁）
者三萬余人。
淮陽王張昂，見更始帝劉玄勢衰，與隗囂合謀掠長安歸南陽，為更始帝劉玄所覺差，遂與王匡合兵攻更始。旋敗走，引赤軍攻取長安，勸謝祿殺更始帝劉玄。
張卬、廖湛、胡殷、申屠建等與御史大夫隗囂合謀，準備在立秋那天乘更始帝祭祀時用武力劫持更始帝劉玄，以完成前面提出的計劃。