風兒在鼓著船帆。船在這清亮的海上，輕柔地航行著，沒有很大的波動。
當暮色漸漸垂下來的時候，彩色的燈光就亮起來了，水手們愉快地在甲板上跳起舞來。小人魚不禁想起她第一次浮到海面上來的情景，想起她那時看到的同樣華麗和歡樂的場面。她于是旋舞起來，飛翔著，正如一只被追逐的燕子在飛翔著一樣。大家都在喝采，稱贊她，她從來沒有跳得這么美麗。快利的刀子似乎在砍著她的細嫩的腳，但是她并不感覺到痛，因為她的心比這還要痛。
她知道這是她看到他的最后一晚——為了他，她離開了她的族人和家庭，她交出了她美麗的聲音，她每天忍受著沒有止境的苦痛，然而他卻一點兒也不知道。這是她能和他在一起呼吸同樣空氣的最后一晚，這是她能看到深沉的海和布滿了星星的天空的最后一晚。同時一個沒有思想和夢境的永恒的夜在等待著她——沒有靈魂、而且也得不到一個靈魂的她。一直到半夜過后，船上的一切還是歡樂和愉快的。她笑著，舞著，但是她心中懷著死的思想。王子吻著自己的美麗的新娘：新娘撫弄著他的烏亮的頭發。他們手攙著手到那華麗的帳篷里去休息。
船上現在是很安靜的了。只有舵手站在舵旁。小人魚把她潔白的手臂倚在舷墻上，向東方凝望，等待著晨曦的出現——她知道，頭一道太陽光就會叫她滅亡，她看到她的姐姐們從波濤中涌現出來了。她們是像她自己一樣地蒼白。
她們美麗的長頭發已經不在風中飄蕩了——因為它已經被剪掉了。
“我們已經把頭發交給了那個巫婆，希望她能幫助你，使你今后不至于滅亡。她給了我們一把刀子。拿去吧，你看，它是多么快！在太陽沒有出來以前，你得把它插進那個王子的心里去。當他的熱血流到你腳上上時，你的雙腳將會又聯到一起，成為一條魚尾，那么你就可以恢復人魚的原形，你就可以回到我們這兒的水里來；這樣，在你沒有變成無生命的咸水泡沫以前，你仍舊可以活過你三百年的歲月。快動手！在太陽沒有出來以前，不是他死，就是你死了！我們的老祖母悲慟得連她的白發都落光了，正如我們的頭發在巫婆的剪刀下落掉一樣。刺死那個王子，趕快回來吧！快動手呀！你沒有看到天上的紅光嗎，幾分鐘以后，太陽就出來了，那時你就必然滅亡！”
她們發出一個奇怪的、深沉的嘆息聲，于是她們便沉入浪禱里去了。
小人魚把那帳篷上紫色的簾子掀開，看到那位美麗的新娘把頭枕在王子的懷里睡著了。她彎下腰，在王子清秀的眉毛上親了一吻，于是他向天空凝視——朝霞漸漸地變得更亮了。她向尖刀看了一跟，接著又把眼睛掉向這個王子；他正在夢中喃喃地念著他的新嫁娘的名字。他思想中只有她存在。刀子在小人魚的手里發抖。但是正在這時候，她把這刀子遠遠地向浪花里扔去。萬子沉下的地方，浪花就發出一道紅光，好像有許多血滴濺出了水面。她再一次把她迷糊的視線投向這王子，然后她就從船上跳到海里，她覺得她的身軀在融化成為泡沫。
現在太陽從海里升起來了。陽光柔和地、溫暖地照在冰冷的泡沫上。因為小人魚并沒有感到滅亡。她看到光明的太陽，同時在她上面飛著無數透明的、美麗的生物。透過它們，她可以看到船上的白帆和天空的彩云。它們的聲音是和諧的音樂。可是那么虛無縹緲，人類的耳朵簡直沒有辦法聽見，正如地上的眼睛不能看見它們一樣。它們沒有翅膀，只是憑它們輕飄的形體在空中浮動。小人魚覺得自己也獲得了它們這樣的形體，漸漸地從泡沫中升起來。