徐良輕輕點頭，他在來的路上已經全面了解過事情始末了。
貝爾斯登這次死的有點冤！
從上周開始，美國股市便開始流傳貝爾斯登可能出現了流動性危機的消息。
之后幾天，越來越多的貸款人和客戶開始從貝爾斯登撤出他們的資金。
這就跟銀行擠兌一樣，貝爾斯登賬上的現金大量消失，眼看就要違約破產了。
在這危急關頭，兩個月前才剛剛上臺的ceo施瓦茨只好挺身而出，上電視釋放各種利好消息，希望大伙兒再相信貝爾斯登一次。
但美國韭菜被割的實在太慘了，遠沒有東大韭菜那么容易糊弄，華爾街資本家的話他們歷來反著聽。
所以，很不幸，貝爾斯登的流動性危機變成了破產危機。
無數通過貝爾斯登做交易的對沖基金、資管公司加速逃離，取出所有現金，因為害怕貝爾斯登破產導致他們這些客戶的錢被一并凍結。
所以，貝爾斯登可以理解為市場流言下的犧牲品。
但蒼蠅不叮無縫蛋，為什么偏偏是傳它的謠呢
因為虧得實在太多！
或許有人要問了，為什么美聯儲不直接救助貝爾斯登
而是要給jp摩根兜底300億美元，讓他來接手這個包袱
這里面涉及到美國的金融法案。
在老美這里。
貝爾斯登作為一家證券公司，也就是投行，無法通過美聯儲的貼現窗口得到資金。
所以必須通過一家商業銀行來做中間機構，于是jp摩根作為商業銀行被美聯儲選中了。
這就相當于jp摩根拿著美聯儲提供的貸款，先給了貝爾斯登一筆短期過橋貸款，讓這撲街仔挺幾天，別掛了，我馬上就來救（收購）你。
收購價才2億多美元，美聯儲卻給了最高300億美元的信貸支持，這是因為貝爾斯登有毒資產太多，實際上有可能已經成了負資產。
之所以說有可能，這是因為jp摩根根本沒來得及進行盡調，稀里糊涂的就被美聯儲趕鴨子上架了。
jp摩根也怕2億多美元買回一個實際資產負兩百多億美元的燙手山芋啊，所以找美聯儲要了一個300億美元貸款的兜底承諾，隨后出問題都是不用負責的。
也許還有人要問，為什么證券公司不轉為投行
是因為大名鼎鼎，把摩根變成jp摩根和摩根士丹利的那個《格拉斯-斯蒂格爾法案》嗎
并不是。
早在1999年的時候，美國國會通過了《金融服務現代化法案》。
正式廢止了象征分業經營體制的格拉斯-斯蒂格爾法案，允許美國金融機構混業經營。
所以誕生了旗和jp摩根這些既是銀行又是投行的巨頭。
之所以貝爾斯登仍然維持投行的身份。
主要是銀行受到美聯儲嚴厲監管，必須保證自己的一級資本保持在法規容許的范圍內，而且不允許使用杠桿。
但投行不一樣，它不受美聯儲監管，也沒有資本充足率方面的要求。
可以肆意放大杠桿。
這次次貸危機，華爾街五大投行的杠桿平均超過30倍，最高的雷曼甚至近40倍。
也就是說他們100億資金，能玩出4000億美元的效果。
可以說次貸危機能發展到現在的規模，華爾街五大功不可沒！
“要我說，美聯儲不該救貝爾斯登。這壞了規矩，自上個世紀30年代大蕭條以來，美聯儲還是第一次以這種方式發放貸款。”
江平抱怨道。
如果任憑貝爾斯登倒閉，所產生的沖擊波絕對能瞬間引爆次貸危機的大雷，他們所有的付出都將引來巨大收獲。
結果現在好了，白高興一場。</p>