“有了這些擔保，這些債券的風險無疑大大降低了。等商業銀行和房地產抵押貸款機構找到穆迪、標準普爾和惠譽三大評級機構的時候，便拿到了A、B、C等不同級別的評級。”
“A級和B級因為風險相對較低，所以很快被共同基金和大型養老基金等投資機構買去。但C級CDO因為風險較高，市場需求很低。這也是現在美國房地產行業的大致情況。”
斯蒂芬·布萊恩點了點頭，他期待著郭守云接下來的話。
“金融機構不希望自己手里有任何的虧損，尤其美國房地產市場如此火爆的情況下，更應該從中榨取每一分的利潤。但C級次貸如果不改變風險的話，很少有人會投資，所以怎么辦呢？”郭守云眼底閃過一絲精光，“這時候合成CDO就登場了。”
郭守云把自己的咖啡拿了過來，然后把放在一邊的糖罐也拿到了自己手里，取出一顆方糖朝斯蒂芬·布萊恩示意了一下。
“我假設這顆方糖是經過保險機構投保的A級次貸，而這杯咖啡是C級的次貸。”
話落，郭守云把方糖丟進了咖啡杯，然后用湯匙開始攪勻。注意到他的動作，斯蒂芬·布萊恩眼睛一亮，腦海中瞬間閃過一絲明悟。
“經過這樣一混合后，整個資產池的情況就大不一樣。原本風險較高，賣不出去的C級次級貸，現在因為其中加入了風險較低的A級債券，整個資產池的風險級別便大大降低。除了設計這個金融模型的投行，沒人清楚這個資產池中的具體情況，保險機構包括投資機構和投資人，只看到這個資產池整體的回報率和風險。所以，原本賣不出去的C級次貸就這么順利的以B及，甚至是A級債券的價格賣了出去。這…就是合成CDO。但我們都知道以次級貸為基礎的CDO都是垃圾，而合成CDO更是垃圾中的垃圾，毒~品中的冰~毒。在整個市場崩潰的時候，合成CDO將成為最先崩塌的那一角，然后是整個市場！”
郭守云右手拂過咖啡杯，‘哐啷’一下，咖啡杯瞬間傾倒，里面的咖啡也撒了一片。
雖然撒的是咖啡，但斯蒂芬·布萊恩想到的確實整個美國的房地產市場，以及危機蔓延開的美國金融機構，以及全世界。
瞬間，哪怕是在華爾街經歷半生風雨的斯蒂芬·布萊恩，也覺得驚肉跳起來。
他很了解那些華爾街同行們的尿性，如果他們知道合成CDO的消息，一定會親手把它設計出來，并推向市場。為了利益，華爾街可以做任何事情。至于風險，反正都是股東和三億美國人買單。他們會拿著自己豐厚的獎金和退休金離開。
斯坦·奧尼爾埋葬了美林，卻得到了1.6億美元的退休金。愛德華·利迪為代表的AIG管理層得到了1.65億美元的補償金，卻埋葬了世界最大的保險集團。
在次貸危機的大背景下，美林、AIG、雷曼兄弟、花旗等損失慘重或倒閉的金融集團的管理層卻可以拿著豐厚的資金退休，這直接導致了后面‘占領華爾街’運動的發生。
當然后話后聊，現在斯蒂芬·布萊恩因為郭守云的話，心中填滿了震驚。
“如果這樣的話，次貸危機的規模將比我們之前預計的更大，不，要比過去幾十年內發生的經濟危機都大！”