今日脫水研報內容：
1、云南超預期減產，脆弱供應打破平衡，鋁市“預期差”扭轉在即
2、半固態電池裝車在即，行業將迎來從0到1加速發展
3、板塊估值洼地已現，豬雞或共迎布局良機
4、復盤海外經驗，醫療器械復蘇機會有望貫穿全年
摘要：
1、鋁：中信建投指出，繼貴州減產70萬噸電解鋁產能之后，云南新一輪減產比例擴大至
35%-40%箭在弦上，足以扭轉期貨市場對鋁供需過剩的一致預期。預期差”修復及旺季的快速去庫，將推動鋁價重回20000元/噸上方，當前滬鋁主力價格在19000元/噸水平，尚在反映電解鋁累庫現實，未對平衡表缺口做足夠反映，是積極布局鋁及鋁加工板塊標的的好時機。
2、豬雞：華創證券指出，豬價低位震蕩，行業公司經過股價調整，多數養豬股估值重回底部位置。待豬價下行風險逐步釋放，將迎來重點布局窗口。節后苗雞、毛雞價格持續上漲，23年行業景氣度向上，這一輪是有望創出歷史新高的。動保需重點關注非瘟疫苗研發推進帶來的投資機會。
3、半固態電池：光大證券指出，22-23年起會有一批領先搭載半固態電池的車型出現，23年有望成為半固態電池元年，后續規模突破50gwh閾值后將實現規模效應。
4、醫療器械：中泰證券分析了澳大利亞新南威爾士洲新冠疫情流行病學特征，以及雅培、希森美康、bd、波士頓科學、愛爾康、德康醫療等幾家代表性公司在新冠疫情前后的變化，比較了體外診斷、擇期手術、消費醫療等幾個細分賽道，認為：1傳統生化、免疫等診斷項目疫后1年診療量有望基本恢復至疫情前水平；2院內急診手術需求可能持續緊張，帶動傳統醫用耗材需求持續穩定增長；3管制放開后居民消費能力有望快速恢復，院外消費醫療整體恢復速度可能快于院內診療。
正文：
1、云南超預期減產，脆弱供應打破平衡，鋁市“預期差”扭轉在即(中信建投)
中信建投指出，繼貴州減產70萬噸電解鋁產能之后，云南新一輪減產比例擴大至35%-40%箭在弦上，足以扭轉期貨市場對鋁供需過剩的一致預期。
預期差”修復及旺季的快速去庫，將推動鋁價重回20000元/噸上方，當前滬鋁主力價格在19000元/噸水平，尚在反映電解鋁累庫現實，未對平衡表缺口做足夠反映，是積極布局鋁及鋁加工板塊標的的好時機。
根據阿拉丁2月3日報道，云南省或將對電解鋁進行新一輪限產，限產規模擴大至35%-40%。2022年9月云南省進行過一輪減產，執行減產產能約為115萬噸，以525萬噸在產產能為基準，減產規模為22%。
根據愛擇資訊，貴州電解鋁2023年1月遭受三輪“限負荷”,貴州省在產電解鋁產能130萬噸，1月落實減產產能70萬噸。
2)上游來水不佳，是西南高耗能限產的主要原因
2022年下半年以來，西南地區多個省份降雨量較往年顯著偏少，三峽入庫流量迅速下滑，水電是云南、四川、貴州、廣西等地的主要電力貢獻者，占比約80%,水位快速下移，西南地區各省不得不對高能耗產業進行限電。
3)優先支持新能源產業用電，電解鋁成為限電主要承擔方
云南、廣西、貴州、四川高峰時2022年7月運行電解鋁產能分別為525萬噸、235萬噸、130萬噸、100萬噸，加總占當時全國4120萬噸運行產能的24%。
2022年8月四川省電力不足，100萬噸電解鋁全部減產，年底逐漸復產至60萬噸，剩余40萬噸進展緩慢；2022年9月云南省根據水位倒退需減產的電解鋁產能，落實減產電解鋁115萬噸
(云鋁85萬噸、神火16萬噸、宏橋10萬噸，其亞4萬噸),占比22%。
2023年1月，貴州電解鋁落實減產70萬噸，占130萬噸運行產能的54%;2023年2月云南第二輪減產若嚴格擴大到35%,即185萬噸，則仍需減產185-115=70萬噸。