2023醫藥上漲的驅動力到底在哪?
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摘要
1、糖尿病：糖尿病及肥胖正逐漸成為全球性的健康問題，根據美國疾控中心(cdc)統計，糖尿病和肥胖被列入支付費用最高的十大慢病之一(截止2022年2月)。glp-1通過刺激胰島素釋放、抑制食欲等方式達到控糖減重的目的，是目前較為熱門的受體激動劑。國金證券認為，隨著產品不斷上市，glp-1全球和中國市場有望迎來發展機遇。
2、醫藥：浙商證券醫藥團隊梳理分析了今年以來漲幅超過20%以上醫藥股。上漲驅動力主要為：1)風險偏好水平提升，無論是依賴風險偏好的biotech還是集采政策影響度較高的細分行業，估值修復驅動股價上漲；2)前期低于預期、走勢較弱，研究預期差驅動股價上漲。3)部分新股，因為板塊景氣度等問題，可能出現研究忽視，基本面再認知驅動股價上漲。
3、痛風：光大證券指出，國內當前痛風患病人數已超過1500萬人，呈現明顯上升和年輕化趨勢，已成為繼糖尿病之后又一常見代謝性疾病，患者很可能需要終身服藥，因此存在著巨大的市場空間。當前抗痛風藥的安全性和有效性均有待提升，新一代降尿酸藥物開始嶄露頭角，有望誕生重磅炸彈級明星產品。
第一，肥胖與糖尿病患者龐大
1、1glp-1藥物具有多種降糖機制、glp-1通過刺激胰島素釋放、抑制食欲等方式達到控糖減重的目的，是目前較為熱門的受體激動劑。國金證券認為，隨著產品不斷上市，glp-1全球和中國市場有望迎來發展機遇。
1，全球降糖減肥市場存在發展潛力。根據世衛組織的數據整理，全球有超過10億人患有肥胖癥，其中包括6.5億成年人、3.4億青少年和3900萬兒童。而根據2020年《中國居民營養與慢性病狀況報告》,這個比例在中國成年人中更是超過了二分之一。根據idf最新報告2021年全球約5.37億成年人患有糖尿病，預計到2030年該數字將上升到6.43億，到2045年將上升到7.8億。
statista統計，2021年全球糖尿病藥物市場規模為586億美元，其預計2021-26cagr為4.2%,藥融云統計，2021年中國糖尿病藥物市場規模為454億人民幣，frost&sullivan預計。其2021-26cagr為11.0%。frost&sullivan顯示，2021年全球和中國減肥藥的市場規模為30億美元和4億人民幣，其預計2021-26cagr為20.4%和39.3%。
2)glp-1是肥胖與2型糖尿病的重磅靶點。
glp-1受體廣泛分布于全身多個器官或組織，具有多種降糖機制，包括促進胰島素生物生成和分泌；增加胰島素敏感性；抑制胰高血糖素分泌；抑制β-細胞凋亡，促進β-細胞增殖；減少肝糖輸出；抑制食欲，增加飽腹感；延緩胃排空和胃腸蠕動。glp-1是國內外糖尿病和肥胖領域的重磅靶點
國內已有8款glp-1受體激動劑上市，多款glp-1創新藥處于臨床i/3i期。其中四款為短效注射劑，包括艾塞那肽、利拉魯肽、貝那魯肽和利司那肽。另外四款為長效注射劑，分別是艾塞那肽微球、度拉糖肽、洛塞那肽和司美格魯肽。
此外，tirzepatide(禮來)已申報nda;還有6款glp-1創新藥處于臨床i3期，包括b1362(信達生物)、蘇帕魯肽(銀諾醫藥)、格魯塔株單抗(鴻運華寧)、聚乙二醇化艾塞那肽(派格生物)、艾本那肽(常山生化)、efpeglenatide(韓美藥品)等。另外gx-g6(石藥集團),eogtide(先為大生物),hr170331(恒瑞醫藥),ttp273(中美華東)等藥物處于臨床i期。
3)生物類似物群雄逐鹿，國內糖尿病領域公司持續發力。
glp-1市場仍處于高速增長階段，目前全球9%的糖尿病患者使用glp-1,但卻貢獻了降糖藥物銷售收入的31%。glp-1正在向前線治療拓展，并拿下或探索肥胖、nash、ckd、ad等眾多大適應癥。可以預見的未來，全球和中國glp-1市場在未來幾年都高速增長，國內市場也存在巨大的國產替代機會。
糖尿病巨頭公布2022業績，glp-1收入顯著增長。諾和諾德2022年glp-1收入超過胰島素，銷售額達109.4億美元。禮來度拉糖肽2022年銷售額達74.4億美元，同比增長15%。另外，禮來替爾泊肽肥胖適應癥中國3期研究成功，替爾泊肽在肥胖領域的表現令人期待。
利拉魯肽中國專利已到期，中美華東、通化東寶等已提交上市申請。華東醫藥是首個提交上市申請的國產利拉魯肽，有望在國內率先獲批上市。華東醫藥利拉魯肽減肥適應癥已完成臨床研究并提交減肥適應癥上市申請，有望成為國內包含原研在內的第一個獲批減肥適應癥的glp-1產品。
glp-1相關藥企：華東醫藥、通化東寶、諾泰生物、恒瑞醫藥、藥明康德等。
注:（免責申明）本文僅為個人筆記，內含個股僅僅是作為分析參考，不能作為投資決策的依據，不構成任何建議，據此入市風險自擔。股市有風險，投資需謹慎！
知音難覓，也是人生常態，一曲眾寡，盡管少有人懂，但是我自有我的風采
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