3、硅谷銀行倒閉事件發生以后，美聯儲在3月份加息50個基點的概率由70%已經降到了40%，不排除美聯儲會提前停止加息，對a股市場反而是利好。
點評：硅谷銀行的破產引發市場擔憂美聯儲激進加息對金融穩定的負面影響，同時2月美國非農時薪增速低于預期和失業率上升，令市場下調了對3月加息50個基點的預期。各期限美債收益率掉頭向下，ois市場隱含政策終點利率預期從3月9日的5.51%下降至3月10日的5.28%。目前來看，硅谷銀行的破產尚未到引發系統性風險，但在銀行破產后續的風險落地和美聯儲3月議息會議前，市場風險偏好較難有明顯的改善，美股市場仍面臨壓力，a股市場的增量外資流入或維持低位。
4、上周五晚間硅谷銀行宣布破產以后，美股沒有跳水，富時a50沒有下跌，離岸人民幣對美元也沒有貶值。大家不要過分扣心硅谷銀行破產，更不用擔心該事件會引發全球金融危機。當然，如果說該事件對a股完全沒有影響，那也是不現實的，因為全球都是一個經濟體，大家的情緒也會左右市場，所以，今天大盤還有一個恐慌下跌的過程，但如果回踩3200點附近，將是大家加倉抄底的機會。
點評：對于a股而言，外圍因素的擾動相對有限。其一，無論是從估值還是風險溢價來看，當前a股性價比相對合理；其二，近期高頻數據陸續驗證國內經濟的溫和復蘇，企業盈利大概率持續改善，支撐a股底部區間。
最后一點提示就是微軟德國公司的首席技術官安德烈亞斯·布勞恩透露將在下周推出gpt-4，它將是一個多模態模型，會提供完全不同的可能性——例如視頻。這項技術已經發展到基本上“適用于所有語言”。
點評：ai算力是chatgpt模型訓練與產品運營核心基礎設施，chatgpt的誕生將對科技產業的格局和商業模式形成顛覆，“危與機”的共同作用下，全球科技互聯網企業必將加速進入chatgpt角逐，而ai算力基礎設施將成為新ai競賽的“入場券”。ai超算中心或大型數據中心是算力的基礎設施，其中，ai服務器、ai芯片是ai算力基礎設施的關鍵組成。新科技戰的打響將加速科技互聯網企業對ai算力的投入布局。chatgpt或將引發產業對于ai算力的新一輪“軍備競賽”。
近期市場的短期波動，主要源于經濟快速恢復的預期，與經濟漸進修復的現實之間的矛盾，投資者對經濟的預期已經達到低點。
展望后市，雖然經濟復蘇仍在不穩固的早期，但隨著全球流動性緊縮預期上修最快的階段已過，硅谷銀行困境對國內影響有限，投資者對海外流動性的擔憂已經達到高點，兩會后是增量政策信息的關鍵時點，預計市場預期的轉折點將現，并帶來情緒和風險偏好的上修。
具體而言，首先，對于經濟恢復的趨勢無需過度擔心，2月以來市場流動性及宏觀流動性預期的下修導致博弈加劇，盡管經濟恢復趨勢明確，但節奏上有先后，投資者急迫看到數據兌現的心理，放大了局部負面信息的影響。
其次，對于海外流動性緊縮無需過度焦慮，市場已度過加息預期上修最快的階段，此輪美元反彈進程基本結束，硅谷銀行困境遠不足以引發金融動蕩。最后，對于穩增長政策的力度無需過度低估，預計政策重心將明確。