點評：短期海外局部風險仍然可控，硅谷銀行和瑞士信貸事件發生后各國政府反應迅速，注入流動性以穩定市場預期。硅谷銀行和瑞士信貸事件均為局部風險，目前尚未演變成為系統性危機。
歐美銀行風險短期演變成系統性風險爆發的概率較低，金融風險壓制美聯儲加息節奏，全球流動性收緊預期頂點已過。金融風險約束下，美聯儲政策節奏將在通脹和流動性風險之間權衡調整，本周的議息會議預期引導非常重要。中信證券預計，美聯儲政策短期或難因硅谷銀行等風險事件轉向，但加息節奏將放緩，預計3月和5月議息會議各加息25個基點。
指數運行：滬指周五沖高回落射擊之星k線彰顯3280點區域賣壓較強，從歐洲如期加息50個基點、美聯儲也進入加息窗口期、外圍擾動因素并未明顯減少，明確央行的降準利好如是刺激周一股指給出大幅高開缺口，則務必要警惕權重茅股殺跌所導致的缺口回補風險，從滬指落后于創業板指數的運行情況，預判后市大概率將順勢回補3195點區域跳空缺口；創業板指數在寧德時代為代表的權重茅股殺跌影響和制約下，給出連續7周調整走勢，從五浪殺跌末端主動性完成缺口回補、三重底支撐臨近，以及250周線的強支撐共振作用，維持7、8、9變盤時間窗口不宜盲目看空和做空的判斷觀點，
雖然海外的美國中小銀行危機事件、瑞信風波對市場風險偏好有一定壓制，且短期內海外風險事件仍存不確定性，但a股中期的表現更多取決于國內自身的增長與政策周期。配置方面，近期主題性機會表現相對活躍，國企改革、數字經濟等主題板塊在政策和產業趨勢催化下有望繼續活躍。
近期a股市場兩極分化，振幅較大。主要原因在于：一是繼硅谷銀行之后，瑞信也陷入危機，流動性危險危機事件繼續降低市場偏好；二是人工智能進入新時代；三是近期a股交易多為偏主題行情，市場博弈和交易行為對波動影響較大。
1月和2月國內經濟數據驗證了經濟基本面的趨勢性修復。在外圍包括硅谷銀行、瑞士信貸銀行等風險事件爆發后，國內超預期降準有望進一步引導流動性從金融體系傳導至實體經濟，推動今年經濟溫和復蘇。本次降準確認當前貨幣政策基調并未顯著變化，有助于緩解短期流動性擔憂并提振市場風險偏好。在外圍包括硅谷銀行、瑞士信貸銀行等風險事件爆發后，此次降準有利于提振市場信心，預計本次降準所釋放的流動性有望助力融資逐漸企穩回升，支撐a股企穩上行。
國內方面，基本面的修復相對緩慢、更為溫和，但經濟轉型預期在強化，更在于行穩而致遠。從前兩月的數據來看，盡管房地產銷售與投資均好于預期，但后續地產景氣仍需要進一步觀察；消費方面，2月的通脹仍相對低迷，耐用品消費偏弱(汽車和通訊器材的零售額同比為負)，出行類的場景消費和服務消費表現較好；出口方面也在延續回落的態勢，前兩月的增速仍然較弱。上周十年期國債收益率大致在2.86%上下波動。日前市場迎來了降準，但政策意圖更多重在流動性對沖，釋放中長期流動性。展望后市，仍然維持看好數字經濟和國企改革的主線不變。
日前，央行再次超預期降準0.25個百分點。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。此次降準意味著給銀行業金融機構進一步釋放低成本長期資金，提高銀行放貸的意愿，進一步推動降低社會融資成本，改善市場預期、提振實體有效融資需求。從歷次降準之后的市場表現來看，對股市有一定的提振作用。
超預期降準有助于寬貨幣到寬信用的順利傳導，對內提振信心。隨著硅谷銀行事件帶來的沖擊逐漸鈍化，外圍帶來的負面擾動將不再成為流動性的掣肘，有助于風險偏好的修復。隨著市場逐步進入業績密集披露期，屆時將更加看重基本面的驗證，從庫存去化、產能利用率修復和庫存周期三個維度對各行業拆解經濟復蘇進程，建議關注庫存去化充分、產能利用率修復、率先進入復蘇期的行業板塊。