4月還有幾個重要節點：第一，周三清明假期，或會影響部分資金回流預期；且作為市場增量之一的北向，在周三后由于假期，將暫停4個交易日。
第二，4月是全面注冊制施行的重要節點！4.10日越往后概率越大，屆時會有至少10只滬深主板新股一起上市，會抽走不少短期流動性。
第三，4月12日公布美國3月cpi數據，會影響5月4日的美聯儲加息，也可能是全年最重要的一次。若cpi繼續回落，則5月加息25bp的概率也會降低。維持年中美聯儲加息見頂的判斷不變！
第四，進入下旬之后，若市場沒有清晰的邏輯主線，則五一“假期效應”會影響市場短期做多！若有大主線，則這種效應會被大幅削弱。
站在當前時點，熊市已經過去，牛市已經啟動。從經濟周期看，國內經濟已經從衰退后期步入復蘇早期。從股市周期看，a股半年未創新低意味著熊轉牛已確認。牛市可以分為孕育期、爆發期和泡沫期三階段，2022年10月底以來的上漲屬于牛市第一階段，即孕育準備期。往后看，市場或將進入階段性休整。
從總量視角看，經濟弱復蘇預期分歧加大，制造業景氣回落，房地產銷售延續改善但土地成交仍然偏弱。從市場視角看，a股上市公司業績預期仍然承壓，需防范業績暴雷的擾動。
另外，自下而上的熱點在增加，數字科技概念熱度不減，中國與沙特合作提振石化行業預期。一是ai分歧增加，但企業也在積極應對；二是國內互聯網大廠分拆動作加速，提振科技股投資情緒；三是中國與沙特在原油領域有望加深合作，沙特阿美入股榮盛石化，石化行業有望迎來價值重估。
當前國內外市場環境均有邊際改善，a股指數層面向上仍有空間。結構上看，數字科技仍是投資主線，短期雖有交易擁擠帶來的波動放大，但在全球ai熱潮和國內數字化轉型背景下，tmt板塊以及向高端制造板塊擴散的機會值得持續關注；另外，4月進入上市公司業績密集發布期，防范業績暴雷對部分個股和行業的情緒擾動。
展望二季度，海內外或有兩大宏觀變量影響市場。海外方面，美聯儲激進加息后，海外銀行業已發生多起風險事件，后續部分國家的債務風險可能暴露，或對二季度股市行情形成擾動。國內方面，后續還需關注基本面數據的驗證情況。國內外流動性環境均有利于a股行情的展開，a股有望演繹震蕩中攀升的“小陽春”行情。
一方面，國內通脹壓力不大，內需驅動國內經濟平穩復蘇，出口承壓背景下政策仍將呵護流動性合理充裕。另一方面，海外方面，銀行業風險暴露后美聯儲貨幣緊縮已步入尾聲，美債收益率和美元指數持續回落有利于全球資金流入新興市場，中國權益資產在這個過程中更為受益。