a股7月31日本輪行情驅動力并非來自于對經濟周期的超預期認識
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有別于市場的普遍共識，本輪股票行情的驅動力并非來自于對經濟周期的超預期認識（重要部門并不強調刺激），而是來自于風險評價的下降（擴內需、房地產、地方債務的積極表態）。與此同時，“活躍資本市場”的新提法，也是重要部門首次提及資本市場在制度建設和改革之外的內容，直面當前兩市成交低迷、兩融冰點的短期問題，有望改善高風險偏好投資者入市與交投。風險預期緩釋，對股票行情的影響我們認為會分為兩個階段：1）市場反彈的第一階段，重點在交易阻力最小，低預期、低持倉、低股價的股票將率先受益，低估價值搭臺，往往表現為指數脈沖式反彈。2）市場反彈的第二階段，重點在成長空間和新邏輯催化。股票特征從指數行情轉向結構行情，主題成長接力。
順周期行業中重點關注消費，短期經濟修復催化且中長期趨勢仍向好。短期市場有望再均衡，順周期行業消費最值得關注。短期層面，潛在增量政策的支持或有望促使消費基本面進一步向上，進而推動板塊行情實現修復。政策方面7月重要部門會議將擴內需和促消費放在更重要的位置，會議提出“要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用，通過增加居民收入擴大消費，通過終端需求帶動有效供給，把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來”、“要提振汽車、電子產品、家居等大宗消費，推動體育休閑、文化旅游等服務消費”。未來隨著相關政策的發力，預計a股食品飲料、醫藥生物、餐飲旅游等消費板塊2023年盈利有望改善。
持續性，而周末證/監/會召集頭部券商開會，就活躍資本市場及提振投資者信心征求意見，這個屬于利好，但不是超預期，所以資金會分歧，如果分歧加大且走弱利潤，反之需要重點留意。其中風標情緒：”太平洋“決定板塊有多強，中軍旗幟“中信證券”決定板塊走多遠。
2，地產:近期最強的地產方向，周末倒是各地方（京廣深）利好政策頻出，核心點還是在超大特大城市城中村改造，地產板塊主要盯住兩只低價核心標金科股份和榮盛發展，周五榮盛發展日內強于金科，看看后續會不會有資金去卡位。
3，大消費:周一下午三點，國新辦將舉行恢復和擴大消費的措施新聞發布會，新零售情緒是國芳集團、/中/央/商場要表態，才可以高切低，去看新零售的其他低位晉級。
另外大消費中的汽車鏈，昨晚說了打算繼續關注起來，有二波潛力，最近汽車圈發生了一件大事：大眾投資小鵬，我認為這是汽車行業具有標志性意義的大事，畢竟這倆分別是傳統汽車和新能源車的佼佼者。同時這也代表著傳統汽車態度的變化，它們可能已經危機感重重了，后面，不排除其他傳統汽車頭部廠商也可能像新能源車靠攏，投資蔚來、利想等，那就會成為新能源車板塊新的刺激點。
綜合分析：許多人過于樂觀的同時，還是要敲敲警鐘，一是成交量的配合。上周最大單日成交量是上周五的9483億元，并沒有突破1萬億元大關，反觀今年4月3日到5月10日，曾經連續24個交易日突破1萬億元，最大日成交是4月4日的13246億元，因此整體看，這波行情的量能不如上次。未來能否持續放量，對行情的持續極為重要。二是作為行情“風向標”的券商股走勢。如果市場對后續反彈有一致預期和高度共識，那么券商股率先領漲是順理成章的事，因為行情好了，成交量就大，傭金收入就多，券商自營、資管、新股ipo承銷收入等也水漲船高，因此需要關注券商股的表現。在上本周二和周五，券商板塊都是領漲排頭兵，只是在漲停的個股中，上周二只有銀河證券是千億市值大券商，其余都是中小券商，上周五除銀河證券外，行業龍頭中信證券也加入漲停行列，華泰證券、中金公司、中信建投漲幅都超過8%，這是一個好的現象。但后市仍然要觀察，能否確認？