顧鯤：“那家騰云科技，我稍微了解了一下，是個做網絡通訊軟件的。類似于在網上發短信聊天，不用電話費。所以這樣的公司，對未來市場持續拓展的想象空間，應該類比于其他‘不能轉網、不能跨網打電話’的通訊企業。
這樣一來，之前大家對這種公司的估值想象空間模型就錯了，也就存在一定的低估。我漲價一些搶下來，也是完全解釋得過去的。
你應該知道，之前泡沫期，大多數上市互聯網公司為什么估值虛高？就是因為‘他們雖然目前用戶量不多、盈利模式也沒有，但在所處賽道內的相對位置領先’。
換言之，假設大家估計十年后網民有10億，現在網民只有一千萬。但一家在某一領域內、現在擁有一千萬網民中五百萬用戶的公司，大家原本估計他在十年后也會等比例有五億用戶，資本市場也就為這預估的未來五億用戶在買單。
可是，最近的一些風向轉變，讓資本市場看透了網民的飄忽不定、互聯網產品用戶的忠誠度遠不如傳統產業。也就是‘原來，在一千萬時代有五百萬的企業，到十億時代并不會有五億’，后來者在新蛋糕份額中崛起超車的機會比比皆是。
門戶網站做得好的，可能搜索引擎的就新開辟賽道超你車、然后他們搞個門戶就把原先門戶第一名的生意給搶了。‘本領域第一’沒法實現技術跨代的繼承，估值也就崩了。”
就好比一個億萬富翁的兒子，本身是個渣渣，大家對他的想象空間只是因為他爸。那么當他失去繼承權的那一天，也就瞬間不值錢了。
辛浪搜虎這些為什么05年左右就失去想象空間了？因為行業看透了：原來騰云做個新聞門戶，直接可以秒掉新聞門戶領域的老牌。那為什么還要為曾經的江湖資歷買單。
李老板沉默了一會兒：“所以，你的話術就是‘從那些被大家普遍認為‘無法繼承’代際行業地位的細分領域，重新論證出一些‘可以繼承’的反例？這些被包裝上反例想象空間的項目，可以重新再漲幾倍估值？”
顧鯤：“沒錯，西方資本對網絡通訊運營商的估值不夠高。不愿意相信他們能成長為超額利潤的壟斷企業，主要就是因為西方的傳統電訊運營商被充分市場競爭了，掩蓋了這里面的可怕之處。
在香江，在大洋國，甚至在韓國，不同運營商的電話是可以互相打的，還不用給跨網費用。大家也就覺得小運營商可以活得很好，先發者未必通吃。
可是在華夏內地，你可能不知道，近兩年拆分出了華夏移動，還收取跨網打電話的費用，然后你就可以看到華夏移動的瞬間爆發、一家獨大。這為我們提供了一個‘先發者可以永世壟斷’的想象空間。如果能說服投資者用這類模型去套更多可以套的項目，那么凡是套上的項目，都能瞬間暴漲幾倍想象空間。”
李老板眼神中閃過一絲奸詐的精光：“那就多謝指教了，我覺得，我可以自己單干這一票，說不定是時候從別處籌點錢，親自回購一些優質子項目了。”
“哈哈哈哈，你這就想甩開我單干了？”顧鯤不由哂笑，“你覺得，我能把剛才那番話術告訴你，就沒有覆手為雨讓他們重新賤得不值錢的戳穿話術作為備胎？
那你也太小看我了，我有本事吹得他們有想象空間，就有本事貶得他們一文不值，你才聽了我第一回合的正方開場陳詞而已呢，不覺得下結論太早了？”
李老板也不羞愧：“我就說，你怎么會毫無保留。”