濟州既復，上下皆以金人將退，世忠、張俊以兀術后路未斷，或將有戰，帝以為然。中丞張浚曰：兀術雖貴，然副貳無有獨走建功者。翌日果退，胡寅、林景默乃彈劾世忠、俊妒濟州大捷。帝思慮難寐，乃與沂中曰：朕少臨陣，然豈可憑猜度而陷大將。乃乘夜引浚、寅、景默見世忠，握其手曰：腰膽且釋眾疑。世忠曰：既為腰膽，何計榮辱?乃直腰對奏，面不改色，浚、寅、景默等皆服。世忠度金軍將襲光州，恐有失，欲言又止。帝明其意，曰：欲救光州，需圍魏救趙，明日遮蔽淮水，暗渡敢戰之士，朕于下蔡觀卿等破賊。翌臨陣，明令三軍曰：術有專精，君命不受，此戰陣前韓良臣，陣后張伯英，違者斬。及戰，俊撥諸軍魚貫而出，秩序分明;世忠所部一鼓破金欄柵。
至午，世忠欲亂金陣，乃三請援于后。俊以行在安危，猶豫難決，帝執手勉曰：今日勝敗安危皆系于卿，且放手施為。俊慨然應曰：但得臣在，此地穩如泰山。撥御前楊沂中、劉寶二部與世忠。帝以兵少事急恐大將束手，復命左右曰：軍情如火，軍令如山，城上百官有妄議軍機者，雖御史中丞、玉堂學士亦不赦。命俊、淵下城守備，勿復請。楊沂中率班值先至，世忠曰：敵棄寨不守，必有備，某當誘之，君且窺陣，敵出舉藍，出寨舉黃，至堤舉紅。沂中應諾，世忠乃自引背嵬伏之，劉寶引軍詐退。
金軍果動，王勝北走，兀術副將蒲盧渾乃盡出騎兵。至堤，沂中如約舉旗者三，解元引摧偏挫其勢，世忠乘亂突出，于萬軍之中刺蒲盧渾馬下。復引軍攻寨，歡聲雷動，勢如破竹。兀術大敗而走，亂中傷后臀，僅以身免，時文彬死于亂軍。帝在城頭，遙望大勝，摜冠于座，連呼萬勝。帝旦與諸軍約：待破金營，再與諸君痛飲。當夜乃親與此戰先登陷陣之士百余痛飲達旦，有斬首不及三者愧難當。復于八公山立忠烈墓，祭張永珍等忠魂，由是人心思戰。
帝以西軍實力猶存，南陽居天下之中，乃留李綱扶太后、皇嗣守揚州，以韓世忠節度淮西并護衛行在，封信王為天下兵馬副帥，加馬擴為北道都總管，統河北義軍。張所制置京東兩路，張俊節度淮東。
二月二十五，駐南淝口，有士民進橘，帝盡賜于眾。忽有感，乃捻殘燭入橘做燈，放于淮水之中，曰：區區流光，以饗英魂。上下肅然仿效，淮河一時流光溢彩，似汴京全盛之日，多有感時而泣者。
三月，駐汝陽，遣使撫諸縣，命林玉堂收武關。忽聞銀術可至，武關已失，遼降將耶律馬五引軍來犯。銀術可，擒天祚帝、奚王，破太原者。時帝與劉子羽弈，堂下皆驚，獨帝安坐如故。叱曰：堅城可倚，強軍在外，朕非蠻王，卿等莫學靖康諸臣干涉軍事，何懼之有？遂安。
西平崔沖，閻孝忠等引軍勤王，然游疑不定。左右或罪之，獨帝曰：“國亂紛擾，奈何求全責備于義士乎？”乃擺駕徑入寨，如臂使指，破馬五而還。銀術可懼退，南陽乃平。無論其他，先詔朝臣議五事：曰土斷、曰范瓊、曰孫默、曰關西、曰軍婚，各有處置，人心稍安。汴京四壁防御范瓊，靖康時迫君獻城，復敗走襄陽割據，左右憂之。獨帝曰：冢中枯骨。