文/新浪財經專欄作者江南憤青[微博]
媒體大肆唱多余額寶，都把關注點放在了收益比較上，但是恰恰這個是最不靠譜的地方。媒體卻忘記關注了余額寶真正的技術創新應用上，他可以實現在購物的時候視為自動贖回，這種技術設計，對銀行就特別有意義。
6月13日，阿里巴巴[微博]上線余額寶[微博]之后，一篇軟文天下橫飛。因為不太愿意繼續寫阿里了，寫的太多，都膩味的，但是看到腦殘文，還是不爽，就寫了段短微博：
“阿里金融就是個喜歡噱頭的公司，什么余額寶，跟銀行搶生意。扯淡么。第一本質余額寶是利用支付寶[微博]余額購買貨幣基金的行為。用這個跟銀行活期比利息？！有點腦子好不好！第二余額寶的規模大小取決于貨幣基金的規模大小，阿里本身不能決定。而且最重要的對基金公司的流動性要求很高，會出現虧損！”
微博寫完，反正罵戰又開始了。于是不得不再寫一篇文章，仔細地闡述下我對余額寶的看法，其實這事，真沒啥好值得說的，兩個字，忽悠。
存十萬一年拿四千保證不了
一點點來吧，首先，阿里的軟文用的最多的介紹是什么？是這么段話，文章說“通過“余額寶”，用戶存留在支付寶的資金不僅能拿到“利息”，而且和銀行活期存款利息相比收益更高。根據其官方介紹，2012年，10萬元活期儲蓄利息350元，如通過余額寶收益能超過4000元。”
這段話很有意思，我們來看下所謂的余額寶的收益是如何實現的，余額寶的收益其實是購買天弘基金的增利寶的貨幣基金的行為，實質是一項投資，而投資所形成的投資收益，必然是帶風險特征。它不等同于存款，存款是有國家信用作為擔保，而投資行為是沒人給你擔保，你們可以打電話問問天弘基金，我想鐵定不會跟你說，保證收益一定能實現，如果他這么說的，我給你個電話號碼，直接去證監會[微博]投訴非法集資去。
至于這里面也有不少人來指責我說，存款怎么可能有國家信用擔保。我都不想解釋這個幼稚的問題。任何一個國家存款都是由國家信用擔保的，無非顯性擔保還是隱形擔保罷了。當然國家破產了，沒能力擔保了是另外一回事。
一旦理解了余額寶是投資收益，也就能明白所謂的收益高低，事實上就是要取決于貨幣基金的管理方能否實現這個收益了。不知道4000元的說法來自于那里？或許是來自于2012年的七天平均收益率是3.8%這個說法吧。事實上貨幣基金的收益率其實也是要進行區分的。
雖然大體上都各自貨幣基金都相差不大，但是在不同的年份里，受制于大環境主要是資金面的因素下，貨幣基金的整體收益是有差別的，甚至出現過2006年貨幣基金虧損的情況，說貨幣基金無風險鐵定是不現實的。
2006年的貨幣基金虧損，當然因素眾多，但是的確出現了大面積的浮動虧損的格局。泰達荷銀，易方達都有貨幣基金為負值的貨幣基金。所以認為貨幣基金一定要比活期存款要高，這個說法本身也不一定成立。因為有虧損的投資收益，跟無風險的銀行存款，本身就不是一個層面上的東西。
在其次，撇開風險層面的問題進行考慮，購買貨幣基金跟活期比一定合適么？其實貨幣基金，要比的話也要跟定期比，區別只在于流動性，而不在于收益，為什么呢？因為年化收益的意思是折算成年來計算的。