像當初的巴人游戲，運營《亂世出山》做適度氪金，雖然也沒有把流水做到飽和，但是用流水來做股指是全無問題的。可地中海和戈壁網絡各自擁有一個相當高的用戶數量，卻不做收入，使得流水額與DAU完全不匹配。
而且一個要去啃VR，這一領域到目前還沒有真正的賺錢爆款，市場處于蒙昧前夜，缺乏對標物的同時具有很大的不確定性。另一個則放著大IP和唾手可得的收入不做，去向平臺化發展，雖然說UGC的概念目前非常火熱，但是UGC游戲真正的錢景有多大？同樣是個未知數，確定性極低。
做投資的這個群體，和創業者最本質的區別就是創業者喜歡擁抱星辰大海，越是無邊無際的事情越喜歡迎著風浪揚帆遠航，而投資者厭惡不確定性。
要不是巴人還沒有上市，并不調節利潤的需求，也沒有造假做低估值的必要性，按傳統觀點這里肯定有貓膩呀！因此巴人集團內部還有人開玩笑說等我們上市之后，說不定會被人拿來跟扇貝運動會進行比較呢。
但是，就算巴人這么作妖還是可以進行估值的，因為這樣的企業擁有隨時做收入的能力，簡單來說叫做底子厚，只是需要專業團隊進行復雜細致的測算罷了。
此外就是有些江湖流傳，類似于莫須有之間，也可以為這些公司的估值提供佐證。要知道對我大A股來說，“消息”一向都是市場人士不得不重視之所在，乃至于股民群體可以清晰的分為“技術派”、“消息派”、“政策派”和“偽消息派”。某些資金放出一條假消息然后直接打個漲停板的比比皆是，按消息炒股的韭菜大有韭在。
譬如說江湖傳聞，頭條系張銘靠tiktok暴走海外，在去硅谷朝各大高科技公司大肆揮舞祖傳的洛陽鏟組建全球化團隊的同時，依然不忘用收購的目光掃視國內。
要說起來，tiktok在海外一騎絕塵，不但新增的動能長期力壓臉書、推特，打開了企鵝、阿里都沒有打開過的局面，而且打的不善于山寨的臉書迫不得已啟動山寨行動，然后做出山寨款短視頻應用Lasso，結果月下載量還不到tiktok的百分之一。
但是張銘在這樣的風口浪尖上仍然不忘把“投資并購”作為第二只抓手，和“推動新產品”組成一通老拳。而并購的標的物中據傳就包括巴人集團孵化的地中海游戲。
坊間傳聞張銘要求并購不成轉而尋求戰投，仍然被巴人集團所拒絕，也并沒有惱羞成怒，只是每天和巴人集團CEO楚垣夕聯絡感情，讓他有什么條件盡管提。并且說出上次在巴人游戲的交易過程中就應該堅決拿下其中的小游戲部分，結果因為價格原因未能如愿，這次絕對不允許再次錯過，最好打包戈壁網絡一起投資云云。
很多不特別專業的投資者聽到這種傳聞都是一頭霧水，因為張銘不是都已經卸任頭條系大中華區的董事長和CEO了嗎？據說是要把精力專注于海外事業的發展，那還盯著國內的并購和投資干什么呢？
但是了解張銘的人馬上想到當年收購musical.ly的一幕幕，其實那才是頭條系和快手的第一次短兵相接，因為快手也想收購從獵豹的老傅手里收。結果張銘手中無鏟，心中有鏟，每天陪老傅聊人生，最終答應了苛刻的條件，包括10億的價格，以及捆綁投資levelme的條款。
而快手怒斥老傅：你這個條件是搶劫！結果錯失海外最成功的短視頻應用，被抖音完美整合出tiltok。
了解這段掌故的人都知道張銘做事的目的性有多強，結果根據這一點進行深挖，馬上得到巴人內部公開的秘密：《羅馬之敵》目標是海外，《無道昏君》目標也是海外，海外戰略同樣是巴人集團的大戰略構成。
為此，楚垣夕甚至不惜自己開發頭顯設備，學國產安卓機廠商們做解決方案整合商，并且開發應用商店，耕耘海外自媒體賬號，長期進行高熱度低回報操作。