到了這個時候，終于有人感覺自己似乎看懂了為什么巴人這倆孵化公司一直不做利潤……
這個時候，如果把時間線向前回溯，有心人就會找到了當初阿里收購巴人游戲時候的一些比較反常的協議，巴人游戲是先剝離小游戲資產和《羅馬之敵》相關項目之后才出售給阿里。
其實直到今天阿里并購巴人游戲這個單一案例都仍然被認為是賺大了，因為收購的核心就是《亂世出山》的版權和游戲產品。但是案例這種東西就不能單一的看，了解巴人的投智者只要想想這一年多以來巴人手里揮舞的鈔票，以及從巴人游戲遺蛻中孵化出來的地中海和戈壁網絡，就能得出雙贏的結論。
而對頭條系來說，全球版圖中納入《羅馬之敵》顯然是一個非常有益的補充，全球化戰略可以聚焦短視頻和新聞但不能只有短視頻和新聞。但是頭條系在海外的運營已經遭到圍剿，向其它領域伸出的手總是被人猛抽，譬如說印度的頭部內容社交應用ShareChat，頭條系的投資就被企鵝兇狠的狙擊，不得不自己推出一款名為Helo的社交與之競爭。
因此頭條系目前除了短視頻和新聞之外只有休閑游戲發行和企業遠程辦公套件推動的不錯，亟待補充新鮮血液。而地中海不但有瞄準海外的游戲，還是代表未來趨勢的VR，對很多互聯網企業來說目前VR仍然是真空狀態，不是市場真空，而是自我真空，既沒有開發計劃也沒有技術積累，市場一旦爆發跟都跟不上。
因此也就不難理解這條坊間傳聞越傳越真。
其實要讓楚垣夕自己說，論特殊，地中海和戈壁網絡都不如真牛科技特殊。對于真牛科技，從披露的信息中外人是看不出來它有什么價值的，但是最終說不定能直接體現出戰略價值，而無論地中海還是戈壁網絡，體現出的只是戰術價值，由各個戰術形成大的戰略。
第二是傳統的創業和投資類，比如巴奴火鍋、甘心買菜等等。這種投資有一定之規，和別人相比走的也基本是一套流程。甘心買菜本身是孵化，但是快速轉為帶有孵化屬性的正常創投，所以也歸在這一類里，標志是巴人接觸了某些關鍵協議，不能硬性扭曲創業者的意志，只能施加影響。
因此它們的估值也相對容易測算，市場上有很多對標物，把巴人的份額一乘就是價值。
第三是并購業務和內部業務。巴人的并購其實是有一些值得被詬病的，因為有時候會出現小康需要買點啥但是并不像掏錢，于是巴人出錢，然后小康先用著再說。
譬如說對二維火的收購，以及從2020年上半年開始非常重要的一宗投資，對一鏈科技的連續AB兩輪領投。
這是國內頗有見地的一家電商ERP軟件SaaS服務提供商。所謂ERP是實體生產企業信息整合和決策平臺，材料信息、物流信息、供應鏈信息、渠道信息還有倉儲等等，生產銷售必備，幫助企業合理的調配資源。不過很多企業只是用來做訂單管理和收付款之用。
但是在進入云時代之后，信息的變更和交互變得更加繁雜而博大，海量信息流沖擊下傳統的ERP肯定是要掉隊的，但并不是說信息的價值下降了，反而應該有所升高才對。
一鏈科技從云端入手，反正看起來是比較迷人的，關鍵是還處于早期，梁可年向楚垣夕匯報之后立刻進入搶份額階段，最終完成兩輪領投。這個投資對巴人是典型的沒有一毛錢用處，但是和小康的業務合作可以做的比較深。
但是巴人作為小康最大外部股東，用業務支持自己的被投企業其實也說的過去，只要這些并購過來的資產能夠做到保值增值。因此楚垣夕并不害怕回答這種質詢，巴人固然出了錢，但小康相當于一個放大器，把這部分資產的價值放大了。