按照廷議的規矩，參加這次廷議的一共有四十五人，主要包括閣臣、六部九卿、科道言官和勛臣們一共四十五人。
照例朱載坖是不參與廷議的，由臣子們在左闕門內的東閣商議此事。
參加廷議的四十五名重臣齊聚一堂，先由兵部尚書霍冀宣布本次廷議的主要內容，就是俺答請求封貢一事，霍冀將主要的情況介紹了一下之后，就請各位參加廷議的臣子各抒己見了。
第一個出來發言的就是兵科都給事中章甫端，他說道：“下官以為不可，虜得封號，則眾且益附，是假之翼也入我境，則窺我文物，是啟其心也。且市虜先帝所禁，奈何馳之？”
對于章甫端的發言，給事中張國彥、宋應昌等加以支持。
隨即吏科都給事中韓楫說道：“下官以為，呼韓稽顆，單于內附，自昔以為中國盛事。茲者不以兵革坐致納款稱臣，考之前代所希有者也！而論者皆有異議。彼之為疑，皆謂互市難以有終。然不知處置得宜，久當妥帖，在當事者善調停也！”
韓楫乃是高拱的學生，也是贊同和俺答接觸的，見宋應昌等人反對，韓楫當然要出來闡述自己的主張，隨即參加廷議的科臣們都互相陳述意見。科臣們陳述完意見之后，就輪到部臣們陳述意見了。
禮部尚書高儀不同意和俺答封貢，他說道：“虜向入寇每旋出塞者，虞西北諸戎踵其后耳。彼無我患，則專意諸戎，諸戎必折而入于俺答。是加之左右臂而益其強也。請乞之費，歲加月倍，客餉不己，必扣主兵；主兵不已，必及市賈；市賈不己，必及內藏也。則賞撫之費日增，邊塞之軍困，非圣人之道也。”
而左都御史葛守禮的看法就很微妙了，他的看法是可封不可貢，也就是可以冊封俺答，但是不能立即允許和俺答通貢。要加以考察之后，等到朝廷認為俺答徹底恭順了之后，再商量通貢的問題。
葛守禮說道：“夫封者，名爵之賜也，貢者，恭順之賞也。俺答遽求封貢，不可驟然而允也！夷使止于邊城候賞，督撫差官轉進二三年后。如果恭順無侵，徐議錫封開市。大要皆申嚴華夷大防，謹始慮終，以圖久安長治之意。”
而在葛守禮說完之后，兵部左侍郎協理京營戎政王崇古出來陳述走了自己的意見，他認為封貢一體，不可分割，要使得俺答能夠恭順，必須貫徹封貢。
王崇古說道：“諸位，夷狄來王，古今盛事也！而因以羈磨，實制馭長策。九塞諸虜，俺答最雄。自上谷抵甘涼，穹廬萬里，東服土速，西制吉丙。先年以謝絕致憤，遂乃襲擾諸邊三十余年，中原苦不支矣！今儼然聽命于藩籬之外，是三十年所禱祀而求者，何惜稿街尋丈之地，而以隔虜情、隘皇化，失神靈之所想望焉？宜從其請。”
王崇古的話得到了李春芳、高拱等一眾重臣的支持，李春芳以首輔之尊，出來說道：“老夫以為，封以王號之虛名而得其輸誠納款之實，蓋真宗社之慶，生民之幸也。科臣所言，固是也，然我外與和市，而內修備。士有余力而虜不擾，斯亦閑暇綢繆之計也！”