好比同樣是撿到一百元，一個百萬富翁和一個乞丐的感覺完全不同，我們擁有的東西是我們價值判斷的起點。所以心情滿意值的變化不是加減某一個值，而是乘除一個比例。
就像我們拿一萬元炒股，虧損10%，再盈利10%，就變成了9900（反過來也是一樣），憑空少了一百元。
上面的例子證明了投資決策心理中最重要的理論之一損失厭惡：
得到一樣東西的快樂，通常小于失去一樣東西的痛苦，所以我們不喜歡冒險，寧愿放棄得到的快樂去維持現狀，也不愿承受失去的痛苦。
人生就是這樣悲慘：你擁有一段戀情的快樂，一定小于失戀的痛苦；得到一個孩子的快樂，一定小于失去這個孩子的痛苦。
所以老莊哲學才告訴我們，不要去追求那些有價值的東西……
扯遠了。我們剛才說，損失厭惡的前提是擁有一樣東西之后害怕失去的感覺，它暗含著一個假設，你對自己所擁有的東西的價值判斷，常常是非理性的。
理查德?塞勒的稟賦效應，就證明了這個假設。
敝帚自珍的“稟賦效應”
假如你同時有兩份工作機會，別的條件都一樣，唯一的不同是一份工作薪水高一千元，另一份每年多五天年假。
你覺得兩份工作都可以接受，用經濟學術語來說，一千元薪水和五天年假的效用相等。
其中一家先打電話通知你，你欣然接受，開始憧憬跳槽后的生活。過了一會兒，另一家也打電話給你。此時，你十有**會拒絕。
雖然幾分鐘前，你還覺得兩者沒有區別，但當你接受了第一份工作后，你已經擁有的一百0元薪水的效用就增加了，大于你沒有得到的五天年假。
理查德?塞勒教授說，這就是稟賦效應：當你擁有一樣東西之后，你對這樣東西的評價會高于你沒有擁有它時。
稟賦效應是損失厭惡心理造成的，因為失去這一千元薪水的痛苦，大于得到一千元（等同于五天年假）的開心。
旁邊的學生開始插話，這算什么理論，國人一千多年前就把它總結成一個成語：敝帚自珍。
理查德?塞勒教授反問：那敝帚自珍有沒有告訴你，為什么會發生這樣的變化？
學生想了想，說：“其實也不是什么敝帚自珍，就是怕麻煩，不想改變自己的決定吧。”
理查德?塞勒教授畢竟是做學問的，喜歡窮追不舍：“那怕麻煩到底是什么意思呢？是指選擇的成本嗎？難道我們打一個電話說‘我接受了另一工作’要付出很大的代價嗎？”
事實上，當稟賦效應讓我們做出不理性的選擇后，怕麻煩就只是一個借口。
如果你不理解不想改變現狀是出于稟賦效應的非理性行為，而只是理解成怕麻煩，那么，當對方為了爭取你，再給你加一天年假時，你很可能還是會拒絕。
把這個例子變化一下，當面對薪水漲幅大于30%的工作機會時，你會毫不猶豫地選擇跳槽；但如果只有10%的漲幅，你通常會好好考慮一下跳槽成本。
可出于稟賦效應，我們會高估目前工作的價值，從而夸大跳槽成本。
那么，跳槽成本實際上是多少呢？
兩倍獲得的快樂才能抵消損失的痛苦
理查德?塞勒教授在說明稟賦效應時，做過一個的實驗。