于是當晚王淵埋伏了五百精兵在天竺寺外，等待著苗劉會來要將他們正法。城中驚慌，居民皆閉門不敢出入。
哪知苗劉得到了匯報，當天正是宋神宗忌日，百官行香祭祀。事后，百官入朝聽朝廷任命劉光世為檢校太尉、殿前都指揮例的宣制。
苗傅和劉正彥決定先下手為強，他們命令王世修在城北橋下埋伏兵士，等王淵退朝，將其拖下馬，宣稱他交結宦官謀反，劉正彥將其親手殺死。
隨后包圍了康履的住處，大肆捕殺宦官，并掛著王淵的首級，率軍進圍皇宮，兵臨城下，這時趙構也漸漸得到叛亂的消息，守宮門的中軍統制吳湛和叛軍私通，引導苗傅的手下進城，高喊“苗傅不負國，只為天下除害。”
杭州知州康允之帶著百官，請宋趙構到城樓上安定軍民，否則無法制止叛亂。趙構登上城樓，憑欄問苗傅帶兵造反的原因。
苗傅見了趙構，仍然山呼下拜，隨即厲聲指責趙構說道：“陛下信任宦官，結交宦官就可獲得高位，汪伯彥、黃潛善昏庸誤國卻尚未流放，王淵遇敵時不能有效抵抗，卻因結交康履而得到樞密的高位，自己立功不少，卻只在偏遠的郡擔任團練，并表示已經殺了王淵，并捕殺了在外的宦官，脅迫趙構殺了康履、藍圭、曾擇三個最親近的宦官以謝三軍。”
趙構回答：“若宦官有過錯可將他們流放海島，請將軍們趕快回營。”
趙構簡單的希望政變就此平息。但是叛軍并未退去，苗傅說道：“今天的事情都是臣一人所為，于其他人沒有關系，希望陛下以天下蒼生為重，殺掉那些危害的宦官，如果不殺掉他們，我們絕不會去。”
趙構說道：“我知道將軍們忠義，我現在就任命苗傅為承宣使及御營都統制，劉正彥為觀察使及御營副都統制。其他軍士一律無罪。”
苗傅還高喊：“如果我們只想升官，只要連絡宦官就好了，何必來此？”
趙構沒有辦法詢問身邊近臣的意見，浙西撫司主管時希孟說災禍是由宦官造成的，若不把宦官全殺了就無法平息，趙構下不了手，軍器監葉宗諤說：“陛下何必珍惜康履？”趙構只好用竹籃將康履垂吊下城交給叛軍，馬上遭到叛軍腰斬。
苗、劉等還不罷休，又在城下喊道：“陛下的帝位來路不正，以后如果二帝歸來，將何以自處？”
趙構派宰相朱勝非下城和叛軍談判，苗傅等請求隆祐太后來垂簾聽政以及與金國議和，趙構只好答應，下詔請隆祐太后垂簾聽政，苗、劉二人聽詔竟拒絕下拜，進一步要求趙構退位，策立年僅三歲的皇太子趙旉為帝。
張逵厲聲喝道：“民為貴，社稷次之，君為輕，望陛下今日之事應以社稷百姓為重，況且已有宋徽宗的先例，請退位吧！”