“貿易斷了一大截，生產嚴重受制約，那么我們的財政便出現了嚴重的收支倒掛。巨大的赤字風險與潛在的通脹隱憂，正在威脅我們本就脆弱而稚嫩的經濟體系。老鄭說我們有金礦，可以多鑄金銀貨幣，以此來補充財政，擴大政府投資。這個想法看似直接，但隱患極大。”
“我要告訴你的是，金銀貨幣也不是‘印出來就有用’的。經濟學里有個經典理論叫‘貨幣數量論’，其核心是說，在一定時期內，市場上的貨幣總量乘以它的流通速度，恒等于社會商品總量乘以一般物價水平。”
“如果短期內，咱們鑄的新錢投入市場的速度，遠遠超過了市場上商品和服務的實際增長量，那么每一塊錢所能買到的東西就會變少，錢就會‘不值錢’，哪怕它本身是金銀鑄的，其實際購買力也會下降。”
“歷史上就有鮮活的教訓。過去一百多年里，歐洲爆發的所謂‘價格革命’，就是因為西班牙人從美洲掠奪了巨量的金銀輸入歐洲本土，導致貨幣總量急劇增加，而商品生產增速跟不上，結果引發了歐洲各國長達一個世紀的、持續而普遍的物價飛漲。”
“如果我們新華現在也這樣做，急于將金礦里新挖出的黃金不加調控地直接投入市場，就我們這個只有幾十萬人口、商品生產能力又因市場萎縮而受限的微小經濟體量，根本撐不住這種沖擊，后果可能比當年的歐洲更劇烈。”
“比如，去年一斤面粉1個銅板，今年可能要10個，這就是惡性‘通脹’。老百姓手里的錢變毛了，反而會更不敢花，經濟只會更糟。退一步說，就算咱們謹慎鑄幣，還有個更大的問題，那就是錢未必能有效地投放到最需要的地方去。”
鄧智宸說著，朝兩人報以一絲疲憊的苦笑，然后繼續說道：“在戰前經濟健康時期，市場上的貨幣流動鏈條是比較順暢的：政府鑄造貨幣，主要通過支付政府采購（向工廠訂貨）、發放軍餉和公務員工資等形式投入到市場；工人、士兵、商人拿到錢后，去市場上購買各種生活商品和服務；工廠賣出貨物，收回資金，支付原料和工資，進而擴大生產，雇傭更多工人……如此形成一個良性循環。”
“但現在，突然間少了美洲數百萬人口的巨大消費市場以及歐洲更大的間接市場，這就導致我們的工廠一時間賣不出貨，不敢要政府的錢擴產。工廠一旦無法開動起來，那么擁有直接消費能力的工人必然深受影響，而士兵都在打仗，軍餉也大多存起來，不敢花，錢就堵在‘政府到工廠’這一步，流不到老百姓手里，形成有效的購買力。再多發貨幣也沒用，這叫‘貨幣傳導失靈’。”
“老鄧，你既然把問題說透了，那如何破局，應該心里有成算吧？”李良不動聲色地問道。
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