當時的財政大臣和上下議會都收了南海公司不少賄賂，幫南海公司鼓吹西班牙的合約，平民聽到這些消息后簡直瘋了，股票從128磅一股，到了1720年3月猛漲到330磅，4月漲到400磅，5月漲到600磅，買不到股票的人捶胸頓足，甚至有人賣了妻兒買股票，還把自己的土地給賣了。
商人不經商，律師不打官司，鞋匠不做鞋，牛頓也買了一點股票，街頭巷尾都在討論南海、南海，人就跟集體著魔了一樣，搶錢的也不搶錢了，而是搶南海公司的股票認購憑證。每次交易所厄雷街一開門就涌進來人山人海，踩死了人也不知道，因為所有人都在往前沖。
人在這個時候是什么都聽不進去的，股票這么上漲議員們賄賂也不用現金了，改用股票，有人看到南海公司這么賺錢，于是自己也組建了“公司”，有人說“我有鉛塊變黃金的技術”，有股民購買；有人說“我有永動機的技術，以后拉車不用馬了”，有股民購買；有人說“我有一個賺錢的項目，暫時不能告訴你是什么，但肯定會股票大漲”，還是有人買。
那個不公布項目的公司一股100磅，首付2磅，賣了1000股出去，套現2000磅跑了，這相當于普通人家20年收入，留下懵了的股民，成百上千這種“公司”造成了密密麻麻的小泡沫，他們卷了錢就跑。
為了避免謊言被提前戳穿，南海公司讓英國政府出面頒布一條法律，如果沒有議會和皇室的同意，任何公司不得發布股票。
警察馬上行動，掃蕩了那些大小的“公司”，這些“公司”的股票變得一文不值，大量“公司”望風而逃。
股民們這個時候才清醒過來，開始懷疑這個喬治一世當董事長的南海公司，很多人開始拋售股票，南海公司的股票從1000磅開始跌到900。
雖然跌幅不大，不過南海公司的股東們已經察覺了，他們和政府的官員一起拋售股票，股價也從900暴跌到540磅一股。
南海公司還對中小股東許諾，下半年還有分紅，讓大家持股觀望，很快南美的船回來了，大家可以賺回損失。
事實上西班牙根本沒有和南海公司有任何協定，南海公司根本就不賺錢，股價還是在暴跌，500、400、300……
之前將土地抵押出去的人自己的土地沒有了，借錢的被債務逼到自殺，到處都是搶劫，為泄憤隨機砍殺的情況經常發生，治安嚴重惡化。
大量股民想拋售股票，這個時候南海公司不許他們賣了。