即便大地震后人們對美國經濟重振依舊信心滿滿，尤其是舊金山重建需要大量資金，巨大的市場誕生了一個新的金融機構——信托投資公司，它享有很多商業銀行不能經營的投資業務，而且資金都是私募的，極其缺乏政府監管，這導致信托公司可以沒有限制得吸納社會資金。
不只是想給兒女們買保障的父母，連民間有點小錢的中產階級也在往里面投錢。
本身信托比存銀行的優勢便是回報高，它會讓投資者變得越來越有錢，并且不用擔心本金的問題，理論上受托人要像對待自己的錢一樣對待客戶的錢。
理論上。
然而1906年的時候，紐約一半左右的銀行貸款都被信托公司作為抵押，投在了高風險的故事和債券上，本身泡沫就很大，又遇到了大地震這種天災，大量現金被投入到舊金山的重建工作中，連金融中心的紐約也現金告急了。
紐約市嘗試發放市政債券失敗，依舊沒有現金，與此同時戰爭的陰云不曾散去，估算著銅會升值的美國第三大信托公司，尼克伯克信托投資公司對聯合銅業公司進行收購。
這時候民眾還不知道銀行沒有現金了，銀行里也存了足夠的鈔票，可以應付正常的柜臺業務，直到尼克伯克收購聯合銅業公司的消息傳出來，第二天這家信托公司遭到了“擠兌”，所有存款人都來取錢了。
那時的個人富豪還不到剛贏了滑鐵盧的羅斯柴爾德家族，英格蘭銀行都怕他們三分，銀行業務依舊超過個人業務，是信托公司的主要資金來源。尼克伯克倒閉后，多米諾骨牌效應開始，銀行對信托業產生了強烈的不信任感，要求信托公司立刻還款，兩邊夾擊之下信托公司只好向股票市場借錢，利息甚至沖到了150%。
這并沒有緩解恐慌，反而加劇了不信任感，驚恐萬狀的市民們在各個信托公司門口徹夜排隊，等候取出他們的錢來，這時候華爾街之熊杰西又來狠撈一筆，紐約證券交易所差點關門大吉。
這場危機有300多家信托公司倒閉，其中不乏信譽很好的，一直到jp摩根出來救市，1908年的時候這場恐慌才逐漸平息。
一戰封神后，摩根發出豪言壯語，用以推動里的不是法律，而是金錢，只有金錢。
這種商業色彩濃厚的信托模式也只是在美國才會變成這樣，這種商業信托（businesstrust）除了能給客人豐厚的回報外，也因為受托人可以收取報酬，使得信托有償化，增快了受托人的職業化。
這是好消息？當然不是，龐氏騙局也是披著信托的外衣出現在上層社會的，他們這個階層迷信小道消息，喜歡聽人介紹，只要一個人將騙子介紹進了他們的圈子里，很快就會被他們接納，其中最吸引他們的就是高回報率，當然還要有足夠正派的外表，以及惹他們喜歡的性格。
但是誰要是沒事，問他們龐氏騙局的信托資金池之間的區別是什么，這些派對動物恐怕想半天都想不出來。
美國的信托公司受法律“嚴格監管”，是合格的受托人，“從沒有發生欺騙事件”。
比如一個高智商的騙子，他操控了一個“機器人”，這個責任算誰的呢？
或者換一種人話的表達方式，有罪的是自然人、法人還是代理人？
法人可能什么都不知道的，用了他的名字注冊，別人隨便怎么搞，出了事他要負責。
代理人也可能什么都不知道的，他完全沒有意識到自己在犯罪，公司內部的模式是用后來客戶的錢分給前面入會的客戶。